主題詞詮釋
什么是“日本病”？
所謂“日本病”，是日本在上世紀(jì)80年代初趕超美國經(jīng)濟時逐步染上的、嚴(yán)重的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理和體制老化僵化等病癥。它使得日本經(jīng)濟一蹶不振，從90年代初至今仍未走出泥潭�！叭毡静 钡谋碚髦饕w現(xiàn)在：一是由于內(nèi)需不足，導(dǎo)致經(jīng)濟增長長期依賴外部市場，尤其是發(fā)達國家市場。二是在本國高儲蓄率及外資期待本幣升值的背景下，資產(chǎn)價格長期處于超高水平，資產(chǎn)泡沫持續(xù)膨脹。
從1990年代初到現(xiàn)在，日本經(jīng)濟增長幾乎經(jīng)歷了兩個“失去的十年”：長期的經(jīng)濟低迷或負(fù)增長。二戰(zhàn)結(jié)束后，日本僅用了30幾年快速經(jīng)濟增長就實現(xiàn)了“趕超戰(zhàn)略”，成為世界第二大經(jīng)濟體，這曾經(jīng)被視為世界經(jīng)濟增長史上的奇跡，其成功之處也被學(xué)界所津津樂道；但此后連續(xù)20年的長期經(jīng)濟停滯，也因其世所罕見而被冠以“日本病”的稱謂。那么，一個曾經(jīng)創(chuàng)造了現(xiàn)代經(jīng)濟增長奇跡的國家，為何會患上如此“頑癥”？
最早的“診斷”認(rèn)為是日本國內(nèi)總需求不足。因此，開出的處方是“凱恩斯主義”的。在整個1990年代，日本政府大規(guī)模進行基礎(chǔ)設(shè)施投資，大規(guī)模提高社會福利，想以此創(chuàng)新總需求，把經(jīng)濟從低迷的泥淖中拉起。經(jīng)濟一度有起色。但政府負(fù)債也快累積到天文數(shù)字。1997年亞洲金融危機給了主張自由市場派的經(jīng)濟學(xué)家以言說的機會。美國哈佛大學(xué)教授邁克爾·波特與日本一橋大學(xué)教授竹內(nèi)弘高共同撰寫了《診斷日本病》的文章，認(rèn)為“日本病”的總根源恰在于政府對市場的不信任抑制了自由市場的活力，使日本經(jīng)濟體制走向僵化。他們開出的處方是“金融自由化”、“企業(yè)私有化與自主化”與“勞動力雇傭短期化”，以此重新激活日本經(jīng)濟。小泉政府上臺后，接受了這一觀點，開始了包括“郵政私有化”在內(nèi)的自由市場方向改革。但是，日本經(jīng)濟不僅起色不大，而且整個中產(chǎn)階層都成為自由化改革的受害者。2008年開始的全球金融危機，給了小泉“以美國式自由資本主義治理日本病”思路最后也是最致命的一擊。
其實，我倒以為，簡單地用“市場”或是“政府”的框架，試圖用“一元論”的觀點分析“日本病病因”，不僅無法平息各種爭議，而且失之偏頗。因為“日本病”的病因可能是多種失調(diào)。
首先，泡沫膨脹背景下資本市場本身的不確定性讓日本精英人物十分恐懼：至1989年冬季，東京證券日經(jīng)指數(shù)接近4萬日元，市盈率高達80倍；而房地產(chǎn)價格則超過美國紐約曼哈頓區(qū)的10倍！在資產(chǎn)價格飛升過程中，無數(shù)理性的精英都預(yù)期不可能再漲，但市場已經(jīng)瘋了似的并沒有停止上漲腳步。于是，這些資本精英們一邊享受泡沫繁榮帶來的高收益，一邊戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地承受著可能從云端跌落到地獄的心理壓力。
其次，日本“裙帶式資本主義”背景下，金融業(yè)與政府、企業(yè)家與官員之間千絲萬縷的聯(lián)系，使得企業(yè)根本無法按估值原則進行運作，而是考慮到各種“利益相關(guān)者”的利益平衡，這使得這些精英人物對于自己的企業(yè)、資本市場甚至自己的人生，都缺乏一種把握感。而這種對于未來不確定性的恐懼，正好暴露出“日本病”在經(jīng)濟發(fā)展方式層面的原因：
一是經(jīng)濟繁榮先是過多依賴于外需，后又過度依賴于資產(chǎn)價格飛漲。日本曾以其“重商主義”刺激出口戰(zhàn)略獲得較高經(jīng)濟增長，但這種過多依賴于外需的增長，同時也使其因?qū)γ蕾Q(mào)易長期順差而積累起巨大的外匯儲備，由此導(dǎo)致日元升值預(yù)期強烈。1985年美國迫使日本簽下“廣場協(xié)議”，致使日元在不到三年時間里，日元對美元升值一倍！在此背景下，一方面，國外資本不斷流入日本，使得市場流動性不斷增加，另一方面，以外向型制造業(yè)為主的實體經(jīng)濟因匯率急劇升值而遭受重創(chuàng)，利潤急劇下降。在此情況下，包括股票與房地產(chǎn)在內(nèi)的資本市場成為匯聚巨額流動性的領(lǐng)域，從而引發(fā)資產(chǎn)價格飛漲。在此過程中，僅僅是土地、其他不動產(chǎn)及企業(yè)股份的溢價，就足以制造經(jīng)濟更加繁榮的假象，一直到泡沫膨脹到破裂為止。
二是政府對經(jīng)濟的宏觀干預(yù)基調(diào)反復(fù)變化，加劇了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡。日本政府長期用財政作“隱性擔(dān)�！敝С帚y行對大企業(yè)放貸，一方面帶來了經(jīng)濟規(guī)模急劇擴張，但另一方面也因其助長了銀行認(rèn)為“太大不會倒”與企業(yè)認(rèn)為“不差錢”的傾向，導(dǎo)致金融系統(tǒng)呆壞賬激增，企業(yè)過度負(fù)債。同時，政府對銀行與企業(yè)的過度干預(yù)為官商勾結(jié)提供了方便，也使得日本官僚體系不斷暴出“獻金丑聞”。日本本應(yīng)該對此進行改革。但是，日本在金融系統(tǒng)改革未啟動的情況下，卻接受了匯率自由化這樣激進的改革主張，進一步激化日本經(jīng)濟與社會發(fā)展中的矛盾。
從近期看，日本未來能否盡快走出“日本病”陰影，直接影響著世界經(jīng)濟能否走出全球金融危機的影響。盡管從表面上看，全球經(jīng)濟已越過受2008年全始的金融危機影響的最壞時期，出現(xiàn)了穩(wěn)步復(fù)蘇的跡象。但是，已有經(jīng)濟學(xué)家指出，因為日本金融系統(tǒng)已經(jīng)十分脆弱，政府負(fù)債不堪重壓，如果不能盡快走出“日本病”下的經(jīng)濟深度衰退危機，不僅僅會拖累世界經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐，而且還有可能因為新的“去杠桿化”過程而導(dǎo)致全球性金融與經(jīng)濟危機再度發(fā)生。另外，如果從全球經(jīng)濟視野看，“日本病”的產(chǎn)生與持續(xù)已經(jīng)并將繼續(xù)極大地影響著世界經(jīng)濟的大格局。（作者為國防大學(xué)教授）
（責(zé)任編輯：李志強）
