7月22日，在國務(wù)院總理李克強(qiáng)與世界銀行、國際貨幣基金組織（IMF）、世貿(mào)組織（WTO）、國際勞工組織、經(jīng)合組織、金融穩(wěn)定理事會(huì)六大國際經(jīng)濟(jì)金融機(jī)構(gòu)“掌門人”舉行的“1+6”圓桌對話會(huì)上，領(lǐng)導(dǎo)人一致認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難，面臨下行風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。7月23-24日，二十國集團(tuán)（G20）財(cái)長和央行行長會(huì)議發(fā)布公報(bào)稱，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在。

　　今年世界經(jīng)濟(jì)開局“憂大于喜”，增長預(yù)期再遭下調(diào)

　　7月19日，IMF發(fā)表《世界經(jīng)濟(jì)展望》更新報(bào)告顯示，今年第一季度，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長略好于預(yù)期，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則基本與預(yù)期相符，其中歐元區(qū)強(qiáng)于預(yù)期的增長表現(xiàn)抵消了美國弱于預(yù)期的表現(xiàn)。新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體方面，中國的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)略強(qiáng)于預(yù)期，巴西和俄羅斯的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也比預(yù)期略好，巴西的深度衰退已初步呈現(xiàn)緩解跡象，俄羅斯經(jīng)濟(jì)在國際油價(jià)回升后也開始趨于穩(wěn)定。

　　然而，多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)率增長依然乏力，通貨膨脹因經(jīng)濟(jì)低迷和大宗商品價(jià)格下跌而處于目標(biāo)水平之下。在新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體方面，巴西衰退程度雖然有所減輕，但政治和政策不確定性依然存在，給經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影；近期的油價(jià)上漲一定程度上緩解了俄羅斯的經(jīng)濟(jì)困境，但鑒于長期存在的結(jié)構(gòu)性瓶頸以及西方制裁對生產(chǎn)率和投資的影響，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景黯淡；雖然印度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依然活躍，但投資卻更為疲軟。此外，全球工業(yè)活動(dòng)普遍趨弱，世界貿(mào)易持續(xù)低迷，貿(mào)易保護(hù)主義日益升溫。WTO認(rèn)為，當(dāng)前國際貿(mào)易前景仍不明朗，貿(mào)易保護(hù)主義措施不斷增多，給國際貿(mào)易政策環(huán)境帶來挑戰(zhàn)。

　　在以上背景下，加之對最近發(fā)生的英國脫歐事件的評估，IMF再度下調(diào)了今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。在最新報(bào)告中，IMF將2016年和2017年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測較今年4月的預(yù)測下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，分別調(diào)降至3.1%和3.4%；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體前景惡化，2016年增長率被下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，2017年被下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長率預(yù)測則大體保持不變。

　　就三大主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)來看，預(yù)計(jì)今明兩年美國經(jīng)濟(jì)均增長1.8%，較四月的預(yù)測分別下調(diào)0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)。由于美元走強(qiáng)和能源部門投資下降的不利影響逐漸消退，預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將在第二季度至第四季度出現(xiàn)回升。由于第一季度經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到高于預(yù)期的2.2%，IMF將歐元區(qū)2016年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.6%，2017年則被下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至1.4%。在2015年一系列穩(wěn)增長措施的支撐下，近期中國經(jīng)濟(jì)前景有所改善，今年上半年增長6.7%；IMF預(yù)測中國經(jīng)濟(jì)今年全年增長6.6%，較4月上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)；明年增長6.5%，與4月預(yù)測相同。

　　世界經(jīng)濟(jì)增長面臨三大風(fēng)險(xiǎn)，不確定性增大

　　一是英國脫歐的負(fù)面影響。英國公投結(jié)果出乎市場意料之外，導(dǎo)致全球股市在英國公投之后立即下跌，此后得以恢復(fù)，但截至7月中旬，英國和歐洲銀行的股價(jià)仍顯著低于公投前水平，以國內(nèi)業(yè)務(wù)為主的英國公司的股價(jià)則更低。同時(shí)，安全資產(chǎn)收益率進(jìn)一步下降，反映了全球避險(xiǎn)情緒加強(qiáng)以及對今后更寬松貨幣政策的預(yù)期。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，英國脫歐意味著經(jīng)濟(jì)、政治和制度方面的不確定性顯著增加，將對世界經(jīng)濟(jì)特別是歐洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。如果歐洲經(jīng)濟(jì)增長受到較大影響，將通過貿(mào)易、投資等渠道溢出至其他經(jīng)濟(jì)體，從而在全球產(chǎn)生沖擊波。

　　二是美國貨幣政策的持續(xù)緊縮。從目前美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向看，美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的可能性仍然較大，對加息時(shí)點(diǎn)的不同預(yù)期導(dǎo)致金融市場不時(shí)發(fā)生動(dòng)蕩。更嚴(yán)重的是，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，加之新興經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致后者出現(xiàn)嚴(yán)重資本外流。據(jù)國際金融協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2015年新興市場遭遇1988年以來的首次資本凈流出，流出額高達(dá)7350億美元。今后，新興經(jīng)濟(jì)體仍面臨巨大資本外流壓力。美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)的美元升值和美國利率升高還將增加新興經(jīng)濟(jì)體償債壓力，加劇其經(jīng)濟(jì)金融脆弱性。據(jù)國際清算銀行統(tǒng)計(jì)，2009年以來，新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)行的以美元計(jì)價(jià)的債券規(guī)模幾近翻番，總額超過3萬億美元。國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年新興經(jīng)濟(jì)體企業(yè)債務(wù)違約同比增長逾40%，增幅創(chuàng)2009年以來新高。今后，新興經(jīng)濟(jì)體企業(yè)債務(wù)壓力恐將有增無減。

　　三是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對大宗商品市場的重壓。長期以來，中國發(fā)展模式粗放，以大規(guī)模的資源投入來維持高速增長，從而帶動(dòng)了全球大宗商品市場的繁榮。然而，隨著中國經(jīng)濟(jì)體量的持續(xù)增大并躍升為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，粗放型發(fā)展模式變得不可持續(xù)，倒逼中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級的新常態(tài)。在新常態(tài)下，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，并逐步向內(nèi)需主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變，對大宗商品的需求強(qiáng)度減弱，這在一定程度上導(dǎo)致全球商品價(jià)格低迷，影響了大宗商品出口國的投資和經(jīng)濟(jì)增長，對這些國家及世界經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用下降。今后，中國不可能再次回到粗放型發(fā)展模式，大宗商品的低迷恐將持續(xù)。

　　中國經(jīng)濟(jì)雖然短期面臨一定困難，但長期仍向好

　　當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)面臨三大困難：一是民間投資持續(xù)下降。今年上半年，民間投資增速由去年同期的11.4%驟降至2.8%，比固定資產(chǎn)投資增速低6.2個(gè)百分點(diǎn)。二是去產(chǎn)能加重下行壓力。去產(chǎn)能的推進(jìn)影響到相關(guān)制造業(yè)領(lǐng)域的投資，導(dǎo)致企業(yè)缺乏自主擴(kuò)大投資的積極性和意愿。從長期看，產(chǎn)能過剩治理有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，但短期內(nèi)不可避免地加重經(jīng)濟(jì)下行壓力。三是外貿(mào)不振。據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，中國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值比去年同期下降3.3%。其中出口下降2.1%，進(jìn)口下降4.7%。可見，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”中，私人投資動(dòng)能日漸微弱，對外貿(mào)易更是陷入負(fù)增長。

　　雖然中國經(jīng)濟(jì)暫時(shí)面臨一定困難，但仍是世界經(jīng)濟(jì)“陰霾”中的一束亮光，并在結(jié)構(gòu)調(diào)整中積蓄新的增長動(dòng)能。近期，中國主動(dòng)適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革尤其是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，創(chuàng)新增長方式，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式從規(guī)模速度型向質(zhì)量效率型轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的動(dòng)力。

　　在世界經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下，中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，消費(fèi)和服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的主要力量。新技術(shù)、新產(chǎn)品、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)等新經(jīng)濟(jì)快速增長，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級快速推進(jìn)。總體來看，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，而且隨著中國進(jìn)一步深化改革，以及去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板等任務(wù)的逐步落實(shí)，中國經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長，并對全球經(jīng)濟(jì)增長作出新貢獻(xiàn)。

　　（中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所 張茂榮）