核心觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專(zhuān)欄作者喬瑞慶認(rèn)為，下半年，結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策和貨幣政策，比如結(jié)構(gòu)性的降稅減費(fèi)、結(jié)構(gòu)性的金融扶持等，都會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化，在穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。

　　7月31日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議分析研究了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署了下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議要求，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。財(cái)政政策要在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用。要把好貨幣供給總閘門(mén)，保持流動(dòng)性合理充裕。

　　從會(huì)議對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策的表述看，政策總的基調(diào)沒(méi)有變化，仍然是積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，但是關(guān)于財(cái)政政策和貨幣政策在哪些方面發(fā)揮作用、如何發(fā)揮作用，卻體現(xiàn)出新的內(nèi)涵。具體而言，就是財(cái)政政策和貨幣政策要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)綠色發(fā)展方面發(fā)揮積極有效的作用。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的是經(jīng)濟(jì)總量的問(wèn)題。財(cái)政政策和貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要研究?jī)?nèi)容，一直以來(lái)都被視為經(jīng)濟(jì)總量調(diào)節(jié)工具，在需求端發(fā)揮著逆經(jīng)濟(jì)周期調(diào)節(jié)作用。經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，財(cái)政緊縮，貨幣從緊；經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)，財(cái)政積極，貨幣寬松。誠(chéng)然，在宏觀經(jīng)濟(jì)總量調(diào)節(jié)中，財(cái)政和貨幣政策作用的確巨大，但是打開(kāi)政策工具箱就會(huì)發(fā)現(xiàn)，在結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)方面，財(cái)政和貨幣政策的作用也應(yīng)當(dāng)高度重視。如果僅僅關(guān)注財(cái)政和貨幣政策在需求端的總量調(diào)節(jié)作用，那么可能會(huì)造成經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)的同時(shí)累積很多結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

　　如果對(duì)財(cái)政和貨幣政策的總量調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)作用同時(shí)關(guān)注，就有可能做到既推動(dòng)經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)，也提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量。從本次政治局會(huì)議的要求看，就是要更加注重財(cái)政政策和貨幣政策的結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)作用。首先看財(cái)政政策，“要在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用”。這包含了兩層意思，一是利用積極的財(cái)政政策擴(kuò)大內(nèi)需穩(wěn)增長(zhǎng)，應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化；二是利用積極的財(cái)政政策調(diào)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，練好內(nèi)功。前者解決的是經(jīng)濟(jì)總量問(wèn)題，后者解決的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量問(wèn)題。

　　再看貨幣政策，雖然沒(méi)有提到“中性”一詞，但是“把好貨幣供給總閘門(mén)，保持流動(dòng)性合理充裕”已經(jīng)包含了“中性”的全部含義。貨幣政策穩(wěn)健中性，就是不讓貨幣發(fā)揮刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，讓其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持中性，即貨幣的供給滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需要，而不能反過(guò)來(lái)，利用貨幣人為刺激經(jīng)濟(jì)。貨幣政策發(fā)揮的只是結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)作用，而不發(fā)揮總量調(diào)節(jié)作用。“把好貨幣供給總閘門(mén)”就是要控制貨幣總量，不能“大放水”搞強(qiáng)刺激。“保持流動(dòng)性合理充裕”就是貨幣量要滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需要，不能少了致使“錢(qián)荒”，也不能多了引致“通脹”，合理充裕即可。這不是有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家所言的“寬松”。謹(jǐn)記，貨幣政策的基調(diào)是“穩(wěn)健”，著實(shí)和“寬松”無(wú)關(guān)。

　　在“充裕”前加上“合理”這個(gè)詞，也體現(xiàn)了貨幣政策的結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)作用。有些方面要保持充裕，有些方面要適當(dāng)收緊。比如對(duì)中小企業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)等，要保持貨幣供給充裕；而對(duì)房地產(chǎn)業(yè)、低端落后產(chǎn)能等，則要緊縮。如果對(duì)某一方面寬松也算寬松的話(huà)，那么這只能說(shuō)是一種發(fā)揮貨幣政策結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)作用的“結(jié)構(gòu)性寬松”。

　　可以預(yù)期，下半年，結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策和貨幣政策，比如結(jié)構(gòu)性的降稅減費(fèi)、結(jié)構(gòu)性的金融扶持等，都會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化，在穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專(zhuān)欄作者 喬瑞慶）

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