2020年，股市迎來開門紅。其背后主要原因是1日央行下調金融機構法定存款準備金率0.5個百分點，釋放了政策利好。央行這次下調法定存款準備金率，投放基礎貨幣8000億元左右，可以滿足春節季節性的資金需求。并為金融機構提供長期、低成本的可貸資金。

　　這次調準將對實體經濟發揮積極影響，并推動利率下行、降低融資成本。在目前來看，CPI依然偏高，但核心CPI較低，生產者價格指數PPI持續負增長，因此企業實際融資成本偏高。央行釋放流動性，滿足金融機構和企業融資需求，推動融資成本走低，這也是貨幣政策內在要求。

　　新的一年，穩增長仍是重要任務，因此要實施更加積極的財政政策，適度靈活的貨幣政策予以配合。增加政府投資發債規模，需要流動性支持，擴大投資和消費需求也需要貨幣政策支持。所以，這一次央行降準實際是打組合拳，是提振內需、提振信心的實際舉措。

　　從股市反彈表現來看，央行的政策被市場理解為一種積極信號；對債券市場也是利好，推動利率走低和市場走牛，有利于政府和企業發債融資；從外匯市場來看，人民幣保持相對穩定，今天有溫和貶值，是因為在中美貿易談判取得進展影響之下，人民幣兌美元匯率實際是有升值壓力的，這為央行下調金融機構法定存款準備金率創造了有利條件。

　　總體來看，全面降準0.5個百分點的政策是溫和、穩健的，不是什么大水漫灌，也不用擔心資金會大量流入房地產市場形成新的資產泡沫。當然需要政策合理引導，房地產政策要繼續因城施策、保持相對穩定。

　　展望新的一年，央行逆周期調節政策的效果將會逐步顯現，推動宏觀經濟平穩運行。

　　（作者為中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任、財經頭條首席經濟學家）