核心觀點：經濟日報-中國經濟網專欄作者喬瑞慶認為，對于CPI同比上漲幅度加大，絕不能機械地歸因于貨幣，而要多從商品的生產和供給方面找原因。貨幣政策依然要保持定力，針對疫情造成的短期經濟沖擊，應進一步加大貨幣政策逆周期調節力度，以支持經濟平穩增長。

　　國家統計局10日發布的1月全國CPI（居民消費價格指數）數據顯示，1月CPI環比上漲1.4%，同比上漲5.4%，漲幅比上月擴大0.9個百分點。專家指出，1月CPI同比漲幅擴大，主要是春節假期、疫情影響、翹尾因素等多種因素疊加所致。（2月11日《經濟參考報》）

　　自去年3月以來，CPI同比上漲幅度開始呈現增大勢頭。3月到8月，這一變動趨勢還比較平緩，一直沒有“破3”。但從9月開始，CPI漲勢明顯加快，當月CPI同比上漲3.0%。兩個月后，11月CPI同比上漲“破4”，為4.5%。從去年11月到今年1月，也僅僅兩個月，CPI同比上漲“破5”。不得不說，從趨勢看可謂“漲勢洶洶”。

　　CPI是衡量通貨膨脹的一個重要指數。基于“貨幣超發導致物價上漲”的邏輯，一些人習慣于將CPI上漲較快歸因于貨幣超發，認為現在有通貨膨脹的苗頭。那么，這次是不是貨幣惹的禍呢？會不會存在著通貨膨脹呢？從貨幣政策的執行情況看，筆者認為，貨幣不是這次CPI同比上漲加快的推手。雖然從去年一季度開始，各方面不斷強調“加大貨幣政策的逆周期調節力度”，但是貨幣政策仍然保持著穩健中性的定力。逆周期調節不是體現在總量刺激上，而是體現在結構性發力上；不是“大水漫灌”，而是“精準滴灌”，持續疏通貨幣政策傳導機制。貨幣發行量也并沒有大幅度增加。2019年1月至12月，M2同比增速維持在8.0%到8.7%之間。

　　既然貨幣沒有超發，那是什么引起CPI同比上漲加快呢？有兩個重要原因。一是去年以來非洲豬瘟疫情導致的豬肉價格異常上漲。豬肉是我國居民極其重要的消費品，日常需求量很大。非洲豬瘟疫情使得生豬短期內供給大大減少。豬肉供給量無法滿足需求量，豬肉價格異常上漲，并帶動其它食品價格上漲，從而造成CPI同比上漲幅度較大。

　　二是今年以來突發的新冠肺炎疫情。面對陌生的病毒，全社會對醫療防護物資的需求量異常增大。另外，基于居家防疫的需要，家家都要儲備一定生活物資，這也讓很多生活消費品的需求量陡然變大。短期內，特別是春節假期中，這些消費品的供給量無法迅速增加，市場價格自然會上漲，從而帶動CPI較大幅度上漲。

　　一言以蔽之，是個別生活消費品短期的供需失衡導致了這次物價上漲，而并非通貨膨脹。筆者認為，對于CPI同比上漲幅度加大，絕不能機械地歸因于貨幣，而要多從商品的生產和供給方面找原因。貨幣政策依然要保持定力，針對疫情造成的短期經濟沖擊，應進一步加大貨幣政策逆周期調節力度，以支持經濟平穩增長。同時，要有序抓好復工，組織生產，加大供給，彌補供需缺口，從而平抑物價。（經濟日報-中國經濟網專欄作者 喬瑞慶）

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