核心觀點：經濟日報-中國經濟網專欄作者喬瑞慶認為，要發展壯大實體經濟，仍應堅持穩健的貨幣政策。下一階段的工作重點，仍然是繼續疏通貨幣政策傳導，引導金融機構加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，推動供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的框架，促進國民經濟整體良性循環。

　　李克強總理在政府工作報告中提出，穩健的貨幣政策要更加靈活適度。綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年。

　　“綜合運用降準降息、再貸款等手段”的提法，引發不少經濟學界和金融界人士對于“貨幣寬松”的討論。有經濟學者提出貨幣政策“邊際寬松空間將擴大”，也有經濟學者直言貨幣寬松空間將擴展。

　　金融市場喜歡談寬松，也希望寬松，呼喚寬松。然而，對普通民眾來講，貨幣政策寬松，資產價格上漲，可能會產生一些錯誤的“貨幣幻覺”。對實體經濟的發展而言，貨幣政策寬松也并非完全是好事，因為在寬松的貨幣環境下，各主體急切地追逐金融資產，很難安心搞創新、搞研發、做實業，本應流向實體經濟的資金在虛擬市場中循環，帶來的并不完全是“真實”的增長。因此，要發展壯大實體經濟，仍應堅持穩健的貨幣政策。

　　中國近十年來，實施的是穩健的貨幣政策。何為穩健？簡單地講，貨幣政策既不寬松，也不收緊，以滿足經濟運行的內生貨幣需求為要。貨幣多一點還是少一點，不是貨幣政策是否穩健的標志。經濟內生貨幣需求旺盛，就多發行一些貨幣；經濟內生貨幣需求較弱，就少發行一些貨幣。換言之，貨幣供給和貨幣需求相適應，既不過多，也不過少。即使近年來經濟下行壓力變大，貨幣政策依然保持定力，因為中國要著力將實體經濟做大做強，而穩健的貨幣政策正是實體經濟健康發展的必要貨幣環境。穩健貨幣政策的最終落腳點就是推動實體經濟發展。政府工作報告提出，“創新直達實體經濟的貨幣政策工具，務必推動企業便利獲得貸款，推動利率持續下行”，這是理解穩健貨幣政策的關鍵。穩健的貨幣政策要更加靈活適度，目的也是支持實體經濟。

　　今年以來，由于新冠肺炎疫情對經濟社會造成了沖擊，一方面銷售回款減少，另一方面仍要面臨租金、工資等剛性支出的壓力，很多企業尤其是中小微企業都出現了資金緊張等問題。部分企業存在更為明顯的“資金饑渴”，融資需求巨大。政府工作報告提出，“綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年”，恰恰是為了滿足企業迫切的融資需求。這是穩健貨幣政策的具體體現，更是支持實體經濟的具體體現。因此，下一階段的工作重點，仍然是繼續疏通貨幣政策傳導，引導金融機構加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，推動供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的框架，促進國民經濟整體良性循環。（經濟日報-中國經濟網專欄作者 喬瑞慶）

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