核心觀點：中國經濟網專欄作者魏釗攀認為，抓住打擊“借戶炒股”小切口，寫好證券監管大文章，既是“健全資本市場功能、提高直接融資比重”的基本路徑，更是“活躍資本市場，提振投資者信心”的應有之義。

　　證監會近日公布了一則行政處罰，相關當事人因違規借用多名親屬賬戶炒股，被予以頂格處罰50萬元。這是新證券法實施以來，監管部門首次對借用股票賬戶行為實施頂格處罰，表明了依法從嚴、全面從嚴的鮮明態度。

　　所謂“借戶炒股”，顧名思義就是借用他人的證券賬戶進行下單交易，將賬戶持有人和賬戶控制人予以“物理隔離”。作為資本市場常見的違法違規行為，其同時涵蓋了借用他人賬戶、出借自己賬戶兩個基礎違法行為，既擾亂了正常的交易秩序，也容易衍生出一系列民事糾紛。

　　從資本市場的執法實踐來看，此類亂象之所以屢禁不絕，很大程度上緣于其操作的便捷性，只需知悉他人賬戶密碼即可登錄交易。尤其是在內幕交易、操縱市場等嚴重違法違規行為中，相關主體基于“狡兔三窟”、拉抬股價等需要，往往會借用他人賬戶來“張冠李戴”，以規避打擊、逃避監管。對此，2019年修訂的新證券法予以重點回應，將第五十八條中禁止“借戶炒股”的主體從“法人”擴充為“任何單位和個人”，大大提升了違法主體的覆蓋面，為監管部門懲治此類亂象提供強有力的法律依據。

　　隨著股票發行注冊制的全面鋪開，我國資本市場持續擴容，投資者規模不斷壯大，服務實體經濟發展的造血功能也日益增強。但如何更好地保護廣大投資者的合法權益、打造一個公平公正公開的市場交易秩序，一直以來備受關注。抓住打擊“借戶炒股”小切口，寫好證券監管大文章，既是“健全資本市場功能、提高直接融資比重”的基本路徑，更是“活躍資本市場，提振投資者信心”的應有之義。

　　接下來，一方面，要持續從嚴打擊。對市場上“借戶炒股”的累犯慣犯依法從重處罰，切實提高違法違規成本；同時，還要強化雙頭打擊，既嚴懲借用他人賬戶的借用方，也要對出借自己賬戶的出借方下重拳，從而形成良好的示范效應。

　　另一方面，要堅持就事論事。既要“一視同仁”，對違法事實清楚的主體該罰就罰，傳遞“零容忍”的明確立場；也要“區別對待”，對主觀惡性較小的違法主體，可在法定的處罰幅度內予以從輕，真正做到量罰適當。

　　此外，還要加強投資者教育保護。要將證券法中關于“借戶炒股”的禁止性規定嵌入證券開戶的學習課程，并分享典型案例，以切實擰緊廣大證券交易者思想源頭上的“總開關”，營造“借方不敢借，租方不敢租”的良好市場氛圍。

　　路雖遠，行則將至。懲治“借戶炒股”亂象不是一朝一夕之功，需要我們步步為營、穩扎穩打。唯有立足我國資本市場發展實際，充分研究違法亂象背后的操作邏輯，用足用好法律賦予的職權，堅持依法從嚴打擊，方能構建良好的市場交易秩序，為建設中國特色現代資本市場夯基壘臺。（中國經濟網專欄作者 魏釗攀）