核心觀點：經濟日報-中國經濟網專欄作者李寧認為，通過房地產行業信貸資金收緊，讓資金流入實體經濟，這對我國防范化解重大風險來說，是治本之舉。因為只有實體經濟發展了，一些企業才能夠還貸，也有助于提高我國居民收入，提升國家財政收入。

　　近期廣州等一線城市的首套個人住房按揭貸款利率上浮，引發市場關注。中國證券報記者調研廣州、深圳、北京、杭州、南昌等地獲悉，開年以來個人房貸利率持續上漲，并且銀行對貸款投放較為審慎。

　　2017年中央經濟工作會議確定了防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰，其中防范化解重大風險排在首位，重點就是要防控金融風險，堅決打擊違法違規金融活動，加強薄弱環節監管制度建設。目前，整個銀行業收緊房地產信貸，可以說是防范化解重大風險的第一步棋子，整體來看，是抓住了問題的關鍵。

　　首先，房地產行業潛在風險較大，容易誘發金融風險。特別是房地產行業兩頭都靠信貸支持的情況下（開發商靠貸款開發，個人靠按揭貸款購買房屋），房地產行業出現了金融化傾向，也吸引了一大批投資投機者。他們通過借款購買多套房屋，炒房牟利，一旦房價下跌或者沒有“接盤俠”，而他們又沒有還貸能力時，就容易引發金融風險。所以，防范化解重大金融風險，首先需要對房地產行業的重大金融風險進行治理。

　　其次，房地產行業也出現了金融衍生品，加劇了金融市場的風險。據前財政部部長發表演講的透露，我國房地產金融化，和金融脫實向虛是最重要的宏觀風險點。當前，我國M2與GDP的比例超過200%，與日本的水平大體相當，超過美國91%的兩倍。但從利率水平看，2017年我國1個月的SHIBOR拆借利率平均水平為4.09%，同期日本的可比利率水平為-0.01%，美國為1.1%。我國貨幣環境更為寬松，資金成本反而更高，表明金融體制存在嚴重的扭曲。所以，防止房地產金融化，特別是防止以房地產金融資產為依托，衍生一些讓人眼花繚亂的金融產品和金融亂象，對于防范化解重大金融風險具有關鍵作用。

　　最后，在對房地產行業信貸收緊的情況下，我國的信貸資金流向哪里呢？從目前的相關數據來看，信貸資金投向了我國實體經濟。銀監會此前披露的數據顯示，2017年前11個月，銀行業新增貸款13.3萬億元，其中制造業貸款增速較2016年同期上升1.7個百分點，小微企業、保障性安居工程、基礎設施行業信貸增速高于貸款平均增速。通過房地產行業信貸資金收緊，讓資金流入實體經濟，這對我國防范化解重大風險來說，是治本之舉。因為只有實體經濟發展了，一些企業才能夠還貸，本來處于不良資產的貸款也會轉變為金融業優質資產；同時實體經濟發展了，也有助于提高我國居民收入，提升國家財政收入，增加新的可持續信貸。實體經濟發展帶來的間接化解金融風險的效應，可以說是多層次多方位的，對于國家防范化解重大金融風險具有深遠意義。（經濟日報-中國經濟網專欄作者 李寧）


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